Um ponto percentual

Tá lá, direto do site do Bacen:

Brasília – Avaliando as perspectivas para a inflação, o Copom decidiu, neste momento, reduzir a taxa Selic para 12,75% a.a., sem viés, por cinco votos a favor e três votos pela redução da taxa Selic em 0,75 p.b. Com isso, o Comitê inicia um processo de flexibilização da política monetária realizando de imediato parte relevante do movimento da taxa básica de juros, sem prejuízo para o cumprimento da meta para a inflação.

Vou aguardar a ata do Copom de semana que vem, mas não creio que virão reduções futuras do tamanho da que ocorreu hoje. O primeiro motivo é o que o placar foi apertado (5 a 3) e o segundo é o uso da expressão “realizando de imediato parte relevante” de baixa da taxa de juros. Este último ponto, no meu entender, disse o seguinte: olha, vamos continuar baixando os juros mas, mantida a atual situação, a paulada de redução já foi dada.

Ainda tem duas coisas a levar em conta: o Bacen tem meta de inflação e não de nível de produto ou de emprego. Se a inflação der um repique, eles diminuem o ritmo de redução dos juros ou sequer os reduzem. E outra: aparentemente Henrique Meirelles se dirigiu a Lula ontem dizendo que não adianta reduzir tanto a Selic, dado que o problema é o spread bancário (se Meirelles fez isso, apenas reforçou o que já tinha dito aos representantes dos bancos há duas semanas atrás).

Vamos ver o que acontecerá na próxima reunião (11 de março).